Q3完成9.7万辆交付 特斯拉离完成全年目标还有多远

北京时间10月3日，美国电动车巨头特斯拉公布今年第三季度交付量数据，该季度特斯拉共交付9.7万辆电动车，环比增加1.9%，其中Model 3的交付量7.96万，较上季度增加2.6%，成为特斯拉该季度交付的主要增长动力。

虽然特斯拉继续刷新交付记录，但这一数字仍低于市场预期的9.9万辆，而且也未能达成马斯克此前在内部信中透露的10万交付量。实际上，从特斯拉公布产销数据来看，三季度产量为9.6155万，也未达到10万辆的水平。

但今年最后一个季度，特斯拉仍有望冲击10万交付量。特斯拉表示，三季度公司实现创纪录的净订单量，部分积压的未交付订单推迟至第四季度，与第二季度的情况类似，第三季度Model 3的订单绝大部分来自此前未有下订的用户，因此Model 3仍有强劲的市场需求。

按照特斯拉创始人埃隆·马斯克此前制定的目标，特斯拉有望在今年交付至少36万辆电动车，如今前三季度已经完成25.52万辆，若想继续实现这一目标，特斯拉在接下来的第四季度需交付10.48万辆。

未能完成10万交付 Model 3成增长主力

虽然未能达成10万辆交付目标，但特斯拉依然交出一份不错的成绩单。此前特斯拉创始人埃隆·马斯克在发给员工的内部信中透露，公司第三季度的订单量高达11万，因此将有1万辆电动车订单将推延至下季度才进行交付。

原本市场预期，特斯拉三季度的需求有可能被提前透支——由于2018年销量超过20万，按照美国联邦政府的电动车税收优惠政策，特斯拉电动车的减税额将从2018年的7500美元向下调整，2019年上半年这一优惠将缩水至3750美元，下半年将再次打五折至1875美元——因此一般情况下会有不少车主将赶在二季度结束前下单。

二季度特斯拉完成创历史新高的9.52万辆交付记录，不过这并未影响三季度的交付，公司依然实现接近10万辆的交付，这说明特斯拉的市场需求强劲。

特斯拉三季度交付保持高规模的重要原因是各大车型的售价调低。据新京报记者统计，自去年11月以来，特斯拉已对旗下车型进行五次降价。

不过需要担心的是，今年Model S和X的交付量低迷，不但影响了特斯拉的交付总量，也影响公司的整体毛利率。今年前三季度，特斯拉分别交付Model S和X 1.21万辆、1.765万辆和1.74万辆，而去年前三季度则分别交付2.17万辆、2.22万辆和2.76万辆。

今年第二季度，特斯拉的汽车业务毛利率下跌至19%，这是公司近一年来的新低，奥本海默分析师Colin Rusch认为， 特斯拉二季度营收、毛利率和EPS（每股盈余）均低于预期，部分原因是Model S/X美国销售价格下滑。

由于续航里程上与Model 3乃至其他竞争对手相比并不占优，今年4月底特斯拉推出新版的Model S和X，在EPA标准下的续航里程达到370英里（约595.45公里）和325英里（约523公里），但从目前来看这一次升级未能刺激Model S和X重新回升。

全年36万辆交付目标依然可期

在今年4月发布2018年全年财报时，特斯拉对今年的交付目标定为36万辆至40万辆，但由于第一季度的交付量低迷，此前市场普遍认为马斯克这一目标过于激进。目前特斯拉在前三季度已完成25.52万交付，距离36万辆的交付目标还差10.48万辆，第四季度的销售情况将决定特斯拉今年的最终成绩。

目前市场机构对特斯拉第四季度的交付持乐观态度。金融数据公司Factset预计，特斯拉四季度交付量有望达10.434万辆汽车，其中Model S交付8960辆，Model X交付9770辆，Model 3交付84660辆。

从产能来看，特斯拉已经接近实现每季度10万辆——第三季度特斯拉的电动车产量达9.6155万，较上季度增加10%。其中，Model 3产量7.9837万，较上季度增加10%；Model S和Model X产量1.6318万，较上季度增加12%。

如果特斯拉想让产能达到10万辆，上海超级工厂将扮演非常重要的角色。按照马斯克的预计，特斯拉有望在今年年底实现周产7000辆Model 3，其中上海超级工厂的产能将达到每周1000至2000辆的量产目标。

不过JL Warren资本在近期的报告中表示，上海超级工厂难以在年底前实现规模量产，今年第四季度主要是调试生产设备，产能爬坡要到明年上半年才正式开始，预计明年6月才能达到每周2000辆电动车的产量。

JL Warren资本认为，除非人工生产，否则特斯拉上海工厂最快到 11 月才会有汽车下线。据了解，与加州的全自动工厂不同，上海超级工厂采用的是半自动化生产线，主要是中国的人力成本较低。

此外，上海超级工厂（一期）近期完成后，二期工作或将准备展开。国家企业信用信息公示系统显示，特斯拉在9月27日成立特斯拉建设（上海）有限公司，注册资本100万美元。工商信息显示，该公司由特斯拉副总裁、大中华区总裁朱晓彤出任法定代表人和董事长一职，经营范围为建筑工程专业施工与设计、建筑安装工程专业施工与设计、建筑装修装饰工程专业施工与设计、机电安装建设施工与设计、钢结构建设工程专业施工等。